嘗試推測大新金融(440.HK)之末期股息(修正版)

大新金融(440.HK)2024年上半年盈利=HK$11.12億 或每股盈利=HK$3.49/股,同比增長20.67%。2024年中期股息=HK$0.92/股,同比增長155.56%。

440.HK乃大新銀行(2356.HK)之母企,佔後者總發行股數的74.37%,因此,後者對前者的業績至關重要。

所以,要瞭解440.HK,先要瞭解2356.HK！

根據香港金管局去年12月時發佈之本地零售銀行2024年首3季度之稅前經營溢利,筆者假設2356.HK之本業全年盈利也有同比8.4%的百分比增長。把2356.HK前年全年盈利 扣去「應佔聯營公司之業績」和「聯營公司投資之減值虧損」後,再加多8.4%,便得出2356.HK之2024年本業盈利大約=HK$(18.60億-6.89億+5.52億)x1.084=HK$18.68億(A)！

跟住就估算佢聯營公司重慶銀行(1963.HK)2024年之盈利對大新銀行的貢獻:~

1963.HK於去年10月底時有公佈,2024年首三季有盈增3.7%,假設佢2024年全年盈增皆同為3.7%,但由於2024年全年人民幣的匯價就有約3.5%跌幅(根據aastocks,1.1022→1.0634),所以,「應佔聯營公司之業績」=HK$6.89億x1.037x(1-0.035)=HK$6.89億(B)。(此數字基本上與2023年相同,反映出3.7%的盈增 基本上被3.5%的人仔匯價貶值所抵銷。)

至於計算「聯營公司之投資減值虧損」:~

筆者以1963.HK於2023年底的每股資產淨值HK$15.84(from aastocks)開始計算。2023年底之HK$15.84=RMB14.37(以匯率1.1022),於2024年底時變為HK$15.28(以匯率1.0634),以此數字,加上預期2024年每股可賺HK$1.50(=2023年之數字,因為盈增和匯價貶值互相抵銷),扣去在2024年內已派發的股息約每股HK$0.45,便得出1963.HK在2024年12月31日的每股資產淨值大約=HK$16.33,由於1963.HK於同日的市場股價=HK$6.08,即2356.HK需為1963.HK作出每股HK$10.25(=HK$16.33-HK$6.08)的累計撥備,但因為2023年底已有每股累計撥備HK$11.40(=過去累計撥備HK$52.27億÷4.585億股),因此大新銀行的2024年業績大約可以為每股1963.HK回撥HK$1.15(=HK$11.40-HK$10.25),以持有約4.585億股去計算,即回撥總額約為HK$5.27億(C)！

以上三個數字(A),(B)&(C)的總和,便是筆者預測大新銀行(2356.HK)的2024年全年盈利: (A)+(B)+(C) = HK$30.84億,較2023年的HK$18.6億同比增長約66%。

基於此數字,2356.HK對母企440.HK的盈利貢獻就=HK$30.84億x74.37%=HK$22.94億(D)。

此外,根據440.HK的前年業績,除卻2356.HK的盈利貢獻外,佢其它業務(主要包括有保險業務、投資收益等)的盈利粗略約為HK$2億,考慮到去年底至目前的市況,筆者「亂估」這方面盈利會有50%增長,即約為HK$3億(E)。

因此,筆者預測大新金融(440.HK)的2024年全年盈利=(D)+(E)=HK$25.94億,即較2023年的HK$15.9億,同比增長約63%。

以440.HK目前的總發行股數3.195751億股去計算,即每股盈利(EPS)約=HK$8.1。再以佢2023年的派息比率4成作計算,即全年每股股息約=HK$3.24,減去已派發的中期股息每股HK$0.92,便得出嚟緊本月底將會公佈嘅末期股息可能約=HK$2.32/股。

利申: 筆者持有大新金融(440.HK)。